El USD / JPY no ve mucho con qué trabajar después de la decisión de política del BOJ


USD / JPY mantiene pocos cambios el día después de un pico inicial al alza

USD / JPY H1 19-03

¿Fue el BOJ más moderado o agresivo hoy? Esa es una pregunta a la que los comerciantes de yenes no necesariamente obtienen una respuesta inmediatamente después.

Hubo un par de conclusiones clave de la decisión política, así que exploremos:

  • El BOJ elimina las compras objetivo de ETF, pero mantiene el techo de 12 billones de yenes
  • BOJ amplía el rango de fluctuación de los rendimientos de JGB a 10 años a +/- 0,25%
  • Introduce un esquema de interés para mitigar los efectos secundarios de recortar las tasas nuevamente, si es necesario
  • Introduce operaciones de compra de tasa fija para evitar un aumento significativo de los rendimientos.
  • Jueces que QQE y YCC siguen siendo políticas apropiadas para continuar

Podría decirse que los dos primeros puntos se inclinan más hacia el lado agresivo, aunque las conclusiones clave anteriores ya se han comunicado en el período previo a la reunión a través de filtraciones de medios e informes durante la semana pasada.

Sin embargo, el BOJ sigue juzgando que las compras de ETF a gran escala siguen siendo efectivas para mantener el mercado más estable en tiempos de “mayor inestabilidad”.

Mientras tanto, esta es también la primera vez que el BOJ ha incluido oficialmente la banda de rendimientos JGB a 10 años en su declaración de política; antes de esto, era solo un compromiso verbal.

Los otros puntos restantes se inclinan más hacia el lado moderado, con el nuevo esquema de intereses en gran parte para tratar de convencer al mercado de que el BOJ tiene margen para recortar aún más las tasas; después de haber sido cuestionado persistentemente sobre los efectos secundarios de hacerlo.

Como tal, existe una mezcla de elementos para que los comerciantes de yenes trabajen con ellos. Pero, en última instancia, creo que todo dependerá de cómo se verá el mercado JGB para probar el compromiso del BOJ de la banda del 0,25% por encima del objetivo del 0%.

Volviendo al gráfico USD / JPY, parece que los operadores todavía están tratando de tomar una decisión con respecto a que los rendimientos de los bonos del Tesoro también son un factor clave a tener en cuenta.

La parte superior está limitada en torno a la resistencia a corto plazo cerca de 109.26-36 con el promedio móvil de 200 semanas a 109.00 uno a tener en cuenta antes del cierre de hoy.

Pero la acción general del precio continúa operando en y alrededor de los promedios móviles clave por hora @ 108.90 y 109.07 respectivamente, con un soporte a corto plazo visto más cerca de 108.77 y también desde el mínimo de ayer @ 108.63.

Esos serán los niveles clave a tener en cuenta para evaluar cómo los compradores o vendedores intentarán extender su sesgo en el par antes del fin de semana.

Sin olvidar que hay un vencimiento de tamaño decente ($ 840 millones) que comienza hoy en 109.00 también. Y solo tenga en cuenta que también nos acercamos al final del año fiscal en Japón, aunque podría decirse que los flujos de repatriación deberían haberse realizado principalmente en las semanas anteriores.

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