La Fed se enfrenta a una economía estadounidense inestable que probablemente necesite más ayuda

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Los funcionarios de la Reserva Federal se están reuniendo esta semana con la economía que enfrenta crecientes amenazas por el resurgimiento del coronavirus y por la incapacidad del Congreso de brindar más ayuda a las personas y empresas con dificultades.

WASHINGTON – Los funcionarios de la Reserva Federal se están reuniendo esta semana con la economía que enfrenta crecientes amenazas por el resurgimiento del coronavirus y por la incapacidad del Congreso de brindar más ayuda a las personas y empresas con dificultades.

Sin embargo, es probable que la Fed termine su última reunión de política el jueves al decidir esperar antes de determinar si expandirá el apoyo económico que ha estado proporcionando a través de tasas de interés ultrabajas o cómo. El banco central ha estado comprando bonos del Tesoro y bonos hipotecarios para mantener bajas las tasas de préstamos a largo plazo y fomentar el gasto. Y ha mantenido su tasa clave a corto plazo, que influye en muchos préstamos corporativos e individuales, cerca de cero.

Para aumentar los riesgos, la ayuda de estímulo de varios billones de dólares que el Congreso aprobó en marzo y que ayudó a mantener a los estadounidenses desempleados y a las empresas en crisis ha expirado. Hasta ahora, los legisladores no han logrado ponerse de acuerdo sobre ningún nuevo paquete de rescate, lo que nubla el futuro de los desempleados, de las pequeñas empresas y de la economía en su conjunto.

La mayoría de los economistas dicen que, a diferencia del Congreso, es posible que el banco central ya haya brindado casi toda la ayuda posible a la economía a través de sus políticas de tasas bajas. Los propios funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, han emitido un mensaje similar.

En marzo, cuando la pandemia golpeó por primera vez, la Fed recortó su tasa clave a un rango ultra bajo del 0% al 0,25%. En agosto, anunció que planeaba mantener las tasas cerca de cero incluso después de que la inflación excediera el nivel objetivo anual del 2% de la Fed. Y en septiembre, los legisladores señalaron que su tasa clave probablemente se mantendría cerca de cero al menos hasta 2023, y posiblemente más.

Sin embargo, en las últimas semanas, varios funcionarios de la Fed han expresado su preocupación de que se pueda necesitar aún más ayuda, especialmente si el virus obliga a otra ronda de bloqueos en Estados Unidos similar a lo que ya está experimentando Europa.

“La Fed estará muy preocupada por el riesgo de una recesión de doble caída dada la falta de apoyo adicional por parte del Congreso”, dijo Diane Swonk, economista jefe de la firma de auditoría Grant Thornton.

Algunos observadores de la Fed piensan que los legisladores pueden estar discutiendo si aumentar el poder de su otro programa importante: un esfuerzo de compra de bonos que tiene como objetivo impulsar la economía mediante la reducción de las tasas de préstamos a más largo plazo. Pero tal anuncio no se hará probablemente hasta una reunión futura.

A mediados de marzo, cuando el virus golpeó con fuerza por primera vez, la Fed aceleró sus compras de bonos para tratar de aliviar las interrupciones en el mercado de bonos del Tesoro como resultado del brote. Posteriormente, el banco central modificó la justificación de sus compras de bonos diciendo que ayudarían a respaldar la economía, la misma razón que dio durante las compras de bonos anteriores que diseñó para impulsar la débil recuperación de la crisis financiera de 2008.

En el pasado, los críticos han afirmado que la compra agresiva de bonos de la Fed corría el riesgo de desestabilizar los mercados financieros y desencadenar una inflación galopante. Eso no ha sucedido. Y dada la creciente amenaza de otro revés económico, muchos economistas dicen que la Fed eventualmente aumentará el tamaño de sus compras de bonos o cambiará la combinación de esos valores a valores a más largo plazo, o tal vez algunos de ambos.

“Si bien el Congreso está estancado, el único juego en la ciudad es la política monetaria”, dijo Sung Won Sohn, profesor de economía en la Universidad Loyola Marymount en Los Ángeles. “Tienen que hacer lo que puedan”.

En una conferencia de prensa que celebrará el jueves, Powell probablemente no revelará mucho sobre los posibles movimientos futuros de la Fed. Esto es especialmente cierto dado que los responsables de la formulación de políticas pueden tener la esperanza de que se pueda romper un atasco y que se pueda promulgar más alivio económico durante una sesión del Congreso “sin sentido” entre ahora y principios de enero.

“La Fed espera más allá de toda esperanza que pronto obtengamos un nuevo paquete de rescate del Congreso”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “Los funcionarios de la Fed han dejado bastante claro que necesitan ayuda del Congreso en este momento”.

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