Los banqueros centrales hablan de todo menos de la inflación

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Tienen un trabajo que hacer

Inflación estadounidense

Mientras los banqueros centrales se redefinen a sí mismos como guerreros medioambientales y héroes de los oprimidos, están quitando la vista de la pelota.

Su trabajo es controlar la inflación y están tan asustados por una generación de subestimación que no ven toda la demanda reprimida y el gasto gubernamental que está en camino.

Dos personas que observan la inflación son Charles Goodhart, un académico, y Manoj Pradhan, anteriormente en Morgan Stanley. Han publicado un libro llamado The Great Demographic Reversal que argumenta que la retirada de la globalización revertirá las tendencias recientes, lo que conducirá a una mayor inflación.

Escriben:

Los vientos en contra de la deflación durante las últimas tres décadas se han debido principalmente a un enorme aumento en la oferta laboral disponible en el mundo, debido a tendencias demográficas muy favorables y la entrada de China y Europa del Este en el sistema comercial mundial. Este libro demuestra cómo estas tendencias demográficas están a punto de revertirse drásticamente, coincidiendo con un retroceso de la globalización. ¿El resultado? Se puede esperar que el envejecimiento aumente la inflación y las tasas de interés, lo que traerá una serie de problemas para una economía mundial sobreendeudada, pero también se prevé que aumente la participación del trabajo, de modo que la desigualdad disminuya.

Argumentan que el poder del trabajo pronto resurgirá, algo que el ex presidente de la Fed, Arthur Burns, culpó de la inflación de la década de 1970:

“En una sociedad como la nuestra, que valora correctamente el pleno empleo, las herramientas monetarias y fiscales son inadecuadas para hacer frente a las fuentes de inflación de precios como las que nos acosan ahora, es decir, las presiones sobre los costos que surgen de los aumentos salariales excesivos”

¿Imagínese un presidente de la Fed diciendo eso hoy?

Martin Wolf escribe sobre el libro de hoy.

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