Reunión del FOMC de la Reserva Federal el miércoles 28 de abril de 2021 – vista previa


Lo que TD espera del Comité Federal de Mercado Abierto

  • No esperamos ninguna nueva señal sustancial todavía sobre la reducción o ajuste, incluso cuando el tono de la economía es más positivo que en marzo.
  • Esperamos que la señalización evolucione con el tiempo a medida que avanza la recuperación, y acabamos de cambiar nuestro pronóstico para el inicio de la reducción a marzo de 2022 a partir de septiembre de 2022, pero esperamos que los funcionarios se muestren reacios a decir algo que pueda interpretarse como una señal de cuenta atrás de reducción. hasta mucho más tarde este año.
  • No esperamos que la Fed anuncie ningún cambio en las tasas IOER o RRP … aunque es probable que aumente en poco tiempo debido a la presión a la baja sobre los rendimientos del mercado monetario debido al crecimiento de las reservas bancarias. Dichos cambios, si ocurren, deben verse como ajustes técnicos.
  • Con Powell manteniéndose lo más lejos posible de incluso dar un toque de taper, los mercados de divisas pueden encontrar poco en lo que hundir sus dientes en esta reunión. Los mercados de tipos han adelantado la primera subida de la Fed hasta marzo de 2023; antes parece un listón bastante alto que superar en este punto.
  • Creemos que falta un impulso direccional en gran parte del complejo FX. Creemos que el EURUSD puede estar anclado libremente entre los 100 / 200dma antes de la reunión.

Explicador si es necesario … estos a través de información de la Fed:

IOER:

  • Los bancos comerciales deben cumplir con las regulaciones, incluidos los llamados requisitos de reserva. Es decir, los bancos deben mantener una cierta fracción de sus depósitos como efectivo en una cuenta de la Reserva Federal; estos se conocen como “reservas obligatorias”. Los bancos pueden optar por tener aún más efectivo en esas cuentas de lo que requiere la Reserva Federal; estos se conocen como “exceso de reservas”.
  • … las reservas requeridas son bastante estables y crecen como una fracción constante de los depósitos totales en el sistema bancario. Pero el exceso de reservas aumentó considerablemente en 2008, ya que la Fed expandió la oferta monetaria para financiar medidas de política monetaria no convencionales, como la flexibilización cuantitativa.
  • En tiempos normales, el exceso de reservas no es rentable, ya que no genera un rendimiento. En lugar de mantener efectivo como exceso de reservas, los bancos podrían prestar esos fondos y ganar intereses. Sin embargo, después de la recesión de 2008, la Reserva Federal comenzó a pagar intereses sobre el exceso de reservas (IOER). Al modificar los incentivos para que los bancos comerciales otorguen préstamos o mantengan un exceso de reservas, la Fed puede utilizar el IOER como una herramienta adicional de política monetaria.

PVP:

  • Las operaciones de mercado abierto temporales implican acuerdos de recompra a corto plazo y de recompra inversa que están diseñados para agregar o drenar temporalmente las reservas disponibles para el sistema bancario e influir en las operaciones diarias en el mercado de fondos federales.
  • A acuerdo de recompra inversa (conocido como repo inverso o RRP) es una transacción en la que la Fed de Nueva York, bajo la autorización y dirección del Comité Federal de Mercado Abierto, vende un valor a una contraparte elegible con un acuerdo para recomprar ese mismo valor a un precio específico en un momento específico en el futuro. Para estas transacciones, los valores elegibles son los instrumentos del Tesoro de los Estados Unidos, la deuda de agencias federales y los valores respaldados por hipotecas emitidos o totalmente garantizados por agencias federales.



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