Vista previa de BOC: próximas proyecciones de crecimiento más altas

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La decisión del Banco de Canadá llega el miércoles

Banco de Canadá gobernador macklem

La decisión del Banco de Canadá debe tomarse a las 1400 GMT del miércoles y las expectativas de cualquier tipo de cambio de política son bajas.

Sin embargo, es casi seguro que habrá una mejora en las proyecciones de crecimiento, ya que Canadá, como casi todas las economías, se ha recuperado más rápido de lo que los economistas anticiparon inicialmente.

La estimación actual es de una contracción de 7.8% este año que se compara con el consenso privado actualmente en -5.7%. La forma en que la actualización interactúe con 2021 también será fundamental. El pronóstico actual es de un rebote del 5,1% y el consenso es del + 4,9%.

Previsiones de julio:

Previsiones BOC

En términos de comunicación, la línea clave será si el BOC reitera que “el Consejo de Gobierno mantendrá la tasa de interés de política en el límite inferior efectivo hasta que se absorba la holgura económica de modo que se logre de manera sostenible la meta de inflación del 2%”.

Incluso con una actualización de crecimiento, es muy poco probable que el BOC ofrezca algún indicio de alza antes de 2023, si no más. Esto puede ser señalado por una combinación del momento para el cierre de la brecha del producto, junto con algún tipo de sugerencia para aceptar una inflación por encima del objetivo, o esperar a que la inflación alcance el objetivo de manera firme y sostenible antes de subir. En este punto, lo mejor que podemos esperar es una pista en esa dirección, ya que el BOC concluye una revisión del mandato que se completará en 2021.

Otra cosa que estaré observando muy de cerca es hablar sobre tasas negativas. Macklem recientemente dejó la puerta abierta a las tasas negativas, diciendo que no lo sacarían de la caja de herramientas. Cualquier cambio adicional en esa dirección sin duda sería deliberado, incluso si existe un riesgo mínimo de un movimiento en esa dirección en los próximos meses.

En cuanto al dólar canadiense, no espero que esta reunión influya en la moneda de manera significativa a menos que haya una gran sorpresa en las líneas del control de la curva de rendimiento o un cambio significativo de QE. Incluso entonces, el canadiense seguirá preocupado por las elecciones estadounidenses, los precios de la energía y el virus.

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